着実な業績回復を示すサウスウェストエアラインズ。同社は米国唯一の投資適格エアライン。

 

 

サウスウエストは第3四半期、第4四半期、さらに2022年通年で黒字になる見込みだ。

　先週、サウスウエストエアラインズは、2022年第3四半期の財務ガイダンスの修正を示唆した。米証券取引委員会（SEC）に提出したフォーム8-Kの中で、同社は22年第3四半期（22年3月）の営業収益の見込みを、2019年比で9～11％増に変更した。これまで8％～12％の増加と見積もっていた。

　サウスウエストはSECへの提出書類で、更新予測は現在の予約動向と当社の現在の見通しに基づくものであり、実際の結果が大きく異なる可能性があると述べている。このため、2020年と2021年にパンデミックの影響が大きいことから、2019年との比較は適切な業績指標と考えている。

サウスウェストエアラインズの機材でボーイング737-700が6割を構成している。 Photo: Vincenzo Pace I Simple Flying.

レジャー客は増加、ビジネス利用は未達

Available Seat Miles（ASM）で測ると、キャパシティは2019年第3四半期と比較し横ばいで、前回のガイダンスと変わらない見込みだ。レイバーディの週末は強い需要を示すことが多く、サウスウエストは2022年第3四半期も同じ傾向が続くと予想している。その自信に満ちたメモにもかかわらず、サウスウエストは、「2022年通年のキャパシティは、2019年の水準と比較して、約4％減少すると引き続き見積もっている 」とも述べている。

　レジャー利用客の収益動向は、2019年水準と比較して「引き続き上昇」しており、現在、22年第3四半期の同社の予想を上回っています。先行予約の強さは、7月下旬から8月にかけてのビジネス利用客のクローズイン予約傾向の軟化を、「ほぼ予想通り」としている。

　ビジネス旅行に問題が判明しており、2022年7月と8月のマネージドビジネスの収益は、2019年水準と比較してそれぞれ約26％と32％減少している。現在のところ、2022年8月と比較し2022年9月、それぞれの2019年レベルと比較し8～10ポイントの順次改善と推定され、有望な傾向にあるようだ。3Qについて、サウスウエストはマネージド・ビジネスの収益が2019年の水準と比較して26％から28％の範囲で減少すると予想しているが、以前は17％から21％と見積もっていた。

　「予約曲線は初期であるものの、2022年第4四半期に続き強い収益傾向を示している」。

サウスウエストは燃料の賭けを本当にヘッジしている

サウスウエストは、旧式で非効率的な機材を段階的に廃止するため、MAX発注に賭けている。

　燃料を除いた利用可能座席マイルあたりのコスト（CASM-X）で測定されるサウスウエストのコストガイダンスは変わらず、2019年第3四半期から12％から15％上昇する見込みだ。その他航空会社と異なる点として、サウスウエストは燃料価格高騰に対する保険として、複数年におよぶ燃料ヘッジプログラムを利用している。

　申請書によると、9月8日時点で、2022年第4四半期に決済される同社の燃料デリバティブ契約の公正価値は、約1億6300万ドルの資産となった。これにより、2022年通年の利益は約9億4500万ドル、2023年と2024年に決済される契約はそれぞれ約3億8100万ドル、約1億400万ドルとなる。

全体数字

サウスウエストは流動性でも順調に推移しており、現金および短期投資は約144億ドルで、「債務残高を大幅に上回っている」とする。調整後の投下資本に対する負債（レバレッジ）は現在48％で、格付け会社3社すべてから投資適格の格付けを受けた唯一の米国航空会社だ。

　航空会社は、財務予測に消極的であるが、サウスウエストはSECファイリングにより比較的分かりやすい説明をしている。それによると

「重大な不測の事態が発生しない限り、また現在の傾向に基づき、当社は2022年第3四半期、第4四半期、および2022年通年に、特別項目を除き堅実な利益を引き続き見込んでいます」。

　サウスウエストが投資適格に分類されている唯一の米国航空会社とは驚きませんか。

Southwest Airlines

• IATA/ICAO Code:　WN/SWA

• Airline Type:　Low-Cost Carrier

• Hub(s):　Baltimore/Washington International Thurgood Marshall Airport, Dallas Love Field, Denver International Airport, Harry Reid International Airport, Hartsfield-Jackson Atlanta International Airport, Houston Hobby Airport, Los Angeles International Airport, Midway International Airport, Oakland International Airport, Orlando International Airport, Phoenix Sky Harbor International Airport

• Year Founded:　1967

• CEO:　Robert Jordan

• Country:　United States

 

 

Southwest Airlines Reports Leisure Revenue Exceeding 2019 Levels

BY

MICHAEL DORAN

PUBLISHED 17 HOURS AGO

Michael Doran (309 Articles Published)

Journalist - A professional aviation journalist writing across the industry spectrum. Michael uses his MBA and corporate business experience to go behind the obvious in search of the real story. A strong network of senior aviation contacts mixed with a boyhood passion for airplanes helps him share engaging content with fellow devotees. Based in Melbourne, Australia.

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