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ボーイングはここ数年、苦境に立たされたままだ
ボーイングはエアバスとの二社独占により、数十億ドルの損失のままでも倒産はしていない
同社の大きな課題は、品質と安全性を懸念させる製造面にある
ただ膨大な受注残にもかかわらず、同社の財務は苦境が続いている
競争が激しい業界で巨額の損失を出し続けながら倒産を免れる企業は存在しない。別の業界プレーヤーが市場で優位に立ち、苦境に立たされた企業は評判と地位を失う。このような状況下では、最終的には買収されるか、清算に追い込まれる可能性が高い。
米国を拠点とする航空製造大手ボーイングにとってありがたいことに、民間航空機製造業界はこうした伝統的な競争市場のルールには従わない。大型民間航空機の購入を検討する場合、選択肢は2つしかない： ヨーロッパのエアバスとボーイングだ。
現在、両社は市場をほぼ完全に掌握し、巨大な市場力を活用して航空会社のリピーターを維持するという、古典的な二重独占を維持している。その結果、ボーイングは過去5年間で320億ドルの損失を出したが、それでも膨大な受注残を維持している。同社が今後も存続するため、本稿では以下の疑問について深く考察する：ボーイングの赤字はいつ止まるのか？
市場の性質
ボーイングには広範かつ十分な問題が残っており、一部は今年初めにアラスカエアラインズのフライトでドアプラグが吹き飛ぶ事件に発展した。にもかかわらず、同社は販売と納入に苦労しておらず、航空業界の性質を物語っている。
航空宇宙産業の製造コストは高く、参入障壁は非常に高い。何十年もの間、企業は何度も失敗し、合併を繰り返し今日の巨大な独占市場が形成された。フルサイズの民間航空機の製造は経済的に非常に困難であるため、中国やロシアのような大規模な工業国でさえ、そのエンジニアリング能力を活用して独占状態に対抗できる真の競争相手を出現していない。
したがって、大型民間ジェット機のメーカーが少ない理由のひとつは、この市場参入が困難であるためだと結論づけるのは簡単だ。エンブラエルやボンバルディアのように、リージョナルジェット機市場にインパクトを与えることができたメーカーもあるが、大型ナローボディ旅客機やワイドボディ機となると、選択肢は2つしかない。
また、パンデミック後の旅行者急増に伴い、民間ジェット機に対する需要が絶えず高まっていることも、ボーイングが市場で確固たる地位を築いている要因のひとつだ。国際民間航空機関（ICAO）によると、旅客機需要は今後20年間、毎年4％増加すると予測されており、ボーイングは大規模な受注を継続できる強い立場にある。
さらに、ボーイング機のほとんどで代替機がほとんどない。例えば、737ファミリーのレガシー・オペレーターには、問題の多い737 MAXを発注する以外に、機材近代化の選択肢がほとんどない。A320のような競合ジェット機に切り替えると、パイロットの再教育、新しいメンテナンス・ネットワークの導入、その他多くの高価な物流上の課題など、大規模なプロセスが必要になるからだ。
では、なぜ財政難なのか？
市場におけるボーイングの強力な地位のおかげで、5,600機以上の民間航空機の受注残があり、その市場価値は4,500億ドルを超え、同社が持続的に利益を上げるには十分すぎるほどである。にもかかわらず、同社は毎年赤字経営に陥っており、現在の苦境に終わりが見えない。同社が信じられないほど高いコストを克服できず、利益を上げるのに十分な数の航空機を年間で供給できていないという同社の課題が浮かび上がる。
過去2年間で、ボーイングとエアバスの納期目標の差は拡大し始め、ボーイングにとって不利になっている。ロイター通信によると、ボーイングは2023年に528機を納入し、エアバスの735機の納入には遠く及ばなかった。
ボーイングの生産減速の理由は明白だ。それらはすべて、737 MAXファミリーだけでなく、他の人気旅客機でも生じている品質と安全性の問題と関連している。エアバスは、強力な安全ネットワークと少ない品質管理問題を活かして生産を拡大し、はるかに多くの航空機を納入することができた。
ボーイングの生産難が引き起こした問題は、売上にも大きな打撃を与えた。5,600機以上の民間航空機の受注残を維持しているにもかかわらず、同社はアラスカエアラインズの737 MAX 9事故が起こる前の2023年でさえ、エアバスの販売に大きく遅れをとっていた。CNNによると、S&P500株価指数の対象企業で、ボーイングほど多額の損失を出した企業は皆無だという。
ボーイングの目論見
ボーイングは、先に述べたすべての問題をいち早く認め、該当するすべての安全問題を可能な限り効果的に解決しようとしてきたと主張している。同社が対処しなければならない重要問題は、737 MAXプログラムにまつわる短期的な安全性の問題であり、ボーイングはこれに真摯に取り組んでいると主張している。
生産上の課題を解決しようとした結果、同社は生産削減にいち早く着手した。ボーイングの最高財務責任者（CFO）であるブライアン・J・ウェストは、第1四半期の決算説明会で次のように述べた：
「737型機については、出張作業の削減やサプライヤーの不適合への対応など、品質・安全管理システムの改善を反映するため、意図的に生産ペースを月38機以下に落としたため、第1四半期には67機を納入した」。
同CFOはさらに、生産速度の低下は暦年上半期を通じて続くが、下半期は間違いなく生産が増加すると付け加えた。生産上の課題を解決し、同納期を改善したボーイングが再び黒字への道を歩むよう期待したい。■
Boeing's Financial Outlook: When Will The Company Stop Losing Money?
BY
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